新华财经北京9月3日电（王菁）债市周二（9月3日）延续偏强，国债期货小幅收涨，银行间现券收益率多在0.5BP内窄幅整理，交易所地产债涨跌不一；公开市场延续大额净回笼，资金利率表现分化。

　　机构认为，广谱利率依然处于下行过程中，这将继续提升长端利率性价比。随着力量的蓄积，长债利率下行的可能性在上升，建议继续保持长债仓位，年内长端利率依然有望创新低。

　　【行情跟踪】

　　国债期货窄幅震荡、小幅收涨，30年期主力合约涨0.06%报111.9，10年期主力合约涨0.03%报106.065，5年期主力合约涨0.1%报104.805，2年期主力合约涨0.04%报102.366。

　　银行间利率债也延续偏强整理，截至发稿，10年期国开活跃券240210收益率下行0.25BP报2.2175%，10年期国债活跃券240011收益率下行0.5BP报2.1375%，30年期国债活跃券230023收益率持平报2.3325%，7年期国债活跃券240006收益率下行0.25BP至2.0225%。

　　中证转债指数收盘涨0.14%，19只可转债涨幅超2%，“N远信转”涨57.30%，“N豫光转”涨超5%，此外，惠城转债、利元转债、文灿转债涨幅居前，分别涨9.3%、9.08%、8.3%。跌幅方面，6只可转债跌幅超2%，华锋转债、洪城转债、东时转债、正裕转债、开能转债跌幅居前，分别跌13.23%、3.24%、3.14%、2.51%、2.5%。

　　交易所地产债涨跌不一，“20万科08”涨超3%，“20万科06”、“20万科04”和“21万科06”涨超1%；“20万科04”跌超4%，“22万科05”跌超2%，“22万科02”跌超1%。此外，“21万经开”涨超8%，“16龙湖04”涨超4%，“23中原债”涨超4%。

　　【海外债市】

　　亚洲市场方面，日债收益率周二延续上行，10年期日债收益率报0.924%，上行1.8BP，3年期和5年期日债收益率分别上行1.5BP和2.1BPs，报0.404%和0.535%。

　　欧元区市场方面，当地时间9月2日，欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨3.8BPs报4.051%，法国10年期国债收益率涨1.5BP报3.033%，德国10年期国债收益率涨3.7BPs报2.333%，意大利10年期国债收益率涨7.2BPs报3.771%，西班牙10年期国债收益率涨1.6BP报3.144%。

　　【一级市场】

　　国开行2年、5年、10年期固息债中标利率分别为1.66%、1.8351%、2.1836%，全场倍数分别为3.72、3.48、3.32，边际倍数分别为1.8、1.24、1.33。

　　农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为1.7077%、2.0325%，全场倍数分别为2.68、4.06，边际倍数分别为1.03、14.17。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月3日以固定利率、数量招标方式开展了12亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。数据显示，当日4725亿元逆回购到期。

　　资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行5.2BPs报1.568%；7天期下行0.9BP报1.68%；14天期下行2.2BPs报1.783%；1个月期上行0.1BP报1.822%。

　　【机构观点】

　　中金公司：假设本轮转按揭存量利率降至最新发放房贷利率下限，个别城市存量利率调整幅度最多可能达到75-100bp。按照100万元按揭贷款、等额本息还款计算，估算存量房贷利率下调100bp可降低借款人月供约600元，节约月供和总还款额约7%。存量按揭利率的可能调整对银行息差形成影响，假设负债成本同步调整，预计对于息差的总体影响是中性的。

　　国信宏观：“国债净融资+新增地方债发行”年初至8月25日累计5.7万亿，绝对水平超过去年同期。进度上来看，合计达到63.4%，已超过去年同期进度，主要是国债融资进度较快。总体来看8月政府端融资明显提速，本月国债净融资+新增地方债发行达到1.96万亿，预计仍是社融的主要支撑项，且对本月基建和财政支出形成支撑。

　　国盛固收：震荡市中利率下行力量在蓄积，长债或更具性价比。当前市场继续处于震荡市中，监管对长端利率风险提示与管控约束做多情绪，叠加8-10月债市季节性偏弱操盘平台，利率下行受到约束。但同时，目前较高的期限利差以及长端较高的票息提升长债性价比。